圆心科技集团第五次向港交所递交招股书的消息引发市场关注。这家备受资本青睐的医疗科技企业，在腾讯、红杉资本、启明创投等顶级投资机构的加持下，仍然面临着持续亏损的困境。

作为国内领先的医疗健康服务平台，圆心科技主要通过信息技术咨询服务构建了线上线下一体化服务网络。公司旗下妙手医生平台已成长为国内最大的在线处方药平台之一，同时在全国30个省份建立了314家线下药房。这种OMO（线上-线下融合）模式虽然创造了可观的营收规模，但高企的运营成本导致公司连续五年累计亏损超过25亿元。

值得注意的是，圆心科技的股东阵容堪称豪华。腾讯自2019年参与D轮融资后连续多轮加注，目前持有约19.6%股份；红杉资本和启明创投也分别持有超过10%的股权。这些顶级投资机构的持续支持，显示了市场对数字医疗赛道长期价值的认可。

四次递表未果的经历也反映出监管机构和投资者对持续盈利能力的担忧。最新招股书显示，尽管公司2023年营收达87.7亿元，但调整后净亏损仍达6.2亿元。其中，信息技术咨询服务的研发投入、平台运营成本以及市场推广费用是主要亏损来源。

在上市路径选择上，圆心科技曾考虑科创板上市，但最终转向港股。这既考虑到港交所对未盈利创新企业的包容性，也与其主要投资者腾讯的生态布局密切相关。若此次成功上市，圆心科技将成为继京东健康、阿里健康之后又一家登陆资本市场的数字医疗巨头。

业内专家指出，数字医疗行业目前正处于‘投入期’，短期亏损在所难免。但随着分级诊疗政策的推进和处方外流趋势的加速，圆心科技构筑的信息技术服务体系有望在未来实现规模效应。能否在上市后尽快找到盈利平衡点，将是决定其长期价值的关键。